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返佣网:周大福前景乐观,港股值得期待!

返佣网:今年三月,周大福(01929)用40亿澳元(现约201亿元人民币)买下了西澳最大的能源公司Alinta Energy。如果说这只是一次跨界尝试,那么这次对当地燃煤发电厂Loy Yang B的收购,则表明周大福对澳洲能源行业拥有足够浓厚的兴趣。

  智通财经获悉,Alinta Energy近日与澳大利亚维州燃煤电厂Loy Yang B签署了价值近12亿元的收购协议,将从法国Engie SA及日本合作方三井物产手中收购澳大利亚南部地区的Loy Yang B发电站,预计这笔交易将在明年一季度完成。

收购完成后,能源公司Alinta Energy的发电能力将会提高,周大福在澳洲的能源版图也进一步扩大。

  接连拿下两家澳洲公司

  周大福对澳洲能源业的布局从今年三月开始。当时在市场都以为西澳最大的电力零售商Alinta Energy将会通过IPO上市,该公司却发布了令人惊讶的声明,宣布与周大福达成收购。

  据官网资料介绍,Alinta“拥有澳大利亚最大的合约性天然气发电资产组合,是唯一一家真正意义上的全国性电力与天然气公司”,接入西南互通电网、西北互通电网、西澳州东南皮尔拉地区电网及国家电力市场供电,业务覆盖澳大利亚五个州及新西兰。公司运营7座发电站,同时开展零售性与批发性业务,是维州与南澳的能源零售商,并进驻新州电力零售市场。

  更详细的资料显示,Alinta为西澳最大的电力零售商,控制着西澳85%的零售能源市场,持有总计高达1957 MW的发电资产组合,服务于澳新地区80万位电力及天然气顾客,雇员410人,总部位于新州悉尼。

  收购完成前,Alinta的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为4.2亿澳元,周大福的收购价格相当于其9.5倍EBITDA.

  周大福收购后,将帮助Alinta在西澳建一个价值6亿元的风力发电厂,和太阳能和电池设备;在西澳以外地区,Alinta也将扩大其作为电力供应和天然气供应的零售范围,目标是澳大利亚东海岸客户。

  时隔八个多月,周大福又将澳大利亚南部的Loy Yang B发电厂收入囊中,在澳大利亚联邦政府渴望获得可靠电力供应之际,这不仅将提高Alinta Energy的发电能力,也可以增强周大福对该能源行业的拓展力度。

  关于Loy Yang B的收购协议,目前尚未有更详细的财物条款披露,不过公司现持有方法国Engie表示,预计出售该发电站的控股权将使其净债务减少6.66亿欧元。

  看好澳洲能源市场

  周大福看好澳洲能源市场不无缘由。

  由于电荒,澳大利亚电价连续上涨,包括Alinta等电力零售商业绩增势喜人,吸引了很多外来投资者的关注。

  澳大利亚统计局(ABS)的报告显示,澳洲电价在过去十年中飙升了106%。

  2006年,澳洲家庭的年均电费为978澳元,而截至上半年,澳洲家庭年均电费支出已增至2019澳元,其增长幅度超过同期通货膨胀率5倍。家庭电费年支出的增长幅度超过了其它任何一项家庭开支的增长幅度,同时,电费也是大多数企业增长最快的成本费用。

  在澳大利亚维州,自2008年解除对电价的监管后,电价十年间已飙涨88%。此外,维州的电价系统实行“电费分界线”制,居住在同一条街区的居民所缴纳的电费有时竟能相差数百澳元。

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澳大利亚各地区电价对比

  而维州居民支付的电价在全澳还不算最贵的。南澳大利亚州的电价不仅居全国最高,甚至位居世界首位。其次是新南威尔士州、昆士兰州和维州。

  从今年7月1号起,澳洲主要的能源零售公司将大幅提高电价,涨幅为16%-20%,使家庭年均电费支出增加上百澳元。

  造成电价上涨的最主要因素是天然气资源的短缺。澳大利亚虽然坐拥世界上最大的油气资源,但其中70%都用于出口,造成了本土能源供应短缺,天然气价格反而比进口国更高。不少企业受天然气价格高企影响,正考虑削减或关停生产。

  去年五月Alinta关停了位于南澳Augusta港的北部电力火电厂。前段电荒期间,澳联邦部长曾呼吁南澳政府帮助重启电厂,防止更多断电事件的发生。

  其次是能源供应行业缺乏竞争。目前澳洲三大能源公司AGL、Energy Australia和Origin Energy控制了全国超过70%的市场。维州Hazelwood大型发电站的关闭减少了发电厂间的价格竞争,提高了其他还在运作中的发电厂的议价能力,造成价格上涨。

  今年上半年,澳洲当局批准了另一名港商李嘉诚旗下的长实集团(01113)、长江基建(01038)、电能实业(00006)以74亿澳元(约合391.7亿元人民币)收购能源公用事业公司Duet Group。据悉,Duet Goup覆盖的能源网络是整个香港覆盖规模的3倍。

  可见,澳洲能源和公用事业资产对外国买家来说,非常有吸引力。尤其是电力零售行业,由于电价上涨,很多电力公司业绩飙升。周大福或许正是看中了其中的商机。

  跨界已久,主营业务回暖

  虽然在人们印象中,周大福一直专注珠宝首饰生意,但事实上,周大福玩跨界由来已久。

  周大福集团主要由两个公司组成,周大福企业有限公司——专注投资业务;周大福珠宝集团有限公司——经营周大福品牌珠宝首饰生意。周大福珠宝集团有限公司是香港上市市值最大珠宝公司,专营周大福品牌珠宝玉石金饰业务,是集原料采购、生产设计、零售服务的综合性经营企业,拥有超过80年历史,是内地及香港最著名及最具规模的珠宝首饰品牌。这也是提起周大福人们最常想起的印象。

  而拥有这些子公司的周大福集团并不止步于珠宝业务。周大福集团归郑裕彤及其家族所有,除了珠宝业务,周大福涉及的其他业务还有房地产开发投资、酒店服务、基础设施、飞机租赁、百货公司,以及其他消费和零售业务等。现在,周大福在澳洲的能源版图也正在扩张。

  智通财经了解到,Alinta能源是周大福企业在房地产和综合度假村之外在澳大利亚的第一次重大投资。去年,周大福与远东发展签署谅解备忘录,合作开发澳大利亚布里斯班和悉尼的两座综合性度假村。

  在最近颇受关注的互联网金融领域,周大福也早有涉及。2015年3月,网贷平台拍拍贷C轮获得周大福投资,此次投资是周大福进军互金的重要一役。如今拍拍贷已成功登陆纽交所,截至发稿前总市值约为28.41亿美元,周大福收入不菲。

  除此之外,周大福还在2015年的10月拿出6000万美元参与到小赢理财的A轮融资中。今年三月,小赢理财与小赢普惠升级为小赢科技,已获得10亿元B轮融资。

  而从周大福自身主营业务——珠宝首饰来说,也正在渐渐实现回暖。

  11月21日,周大福披露截至2017年9月30日止6个月的中期业绩。在报告期内,周大福业绩有所回升,营业额为247.54亿港元,同比增加15%;本公司股东应占溢利17.79亿港元,较去年同期的12.22亿港元上升45.61%;毛利按年增长4.9%至期内71.66亿港元;主要经营溢利上升40.03%至2018财年上半年的23.96亿港元。

2016/2017年同期,周大福曾经历了上市5年来的最差业绩,2016/2017年中期(截止2016年9月30日止6个月),毛利仅68.28亿港元,成为2013年以来的最低值。中国内地珠宝业务同店销售同比下降20.9%,香港及澳门地区同店销售同比下降25.7%。营收、毛利润、主营业务利润等各项指标均大跌。

  不过从周大福2018财年上半年的业绩来看,销售回暖,主要业绩指标趋好。中国内地和香港及澳门的同店销售分别录得10.3%及9.5%的正增长。于2017年9月30日,零售网络增至2488个零售点,期内净增设107个零售点。

  受业绩利好消息影响,汇证、麦格理、高盛等大行纷纷提升周大福评级,并对其未来表示乐观。

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