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返佣网:美国经济继续低迷,多项数据走向空头!

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返佣网:海外知名财经网(博客,微博)站MarketWatch上周四(11月16日)撰文称,在最近的基准股指下跌之后,投资者开始关注股市在创新高过程中的明显“裂缝”。

  知名大空头、法国兴业银行(601166,股吧)(Societe Generale)策略师Albert Edwards表示,过多的企业债务可能成为风险较高资产进一步下跌的“催化剂”。

  Edwards警告称,过去几个交易日高收益债券和高负债公司股票的价格出现下跌,这可能暗示过度杠杆可能是市场脆弱性的关键领域,恐导致央行创造的“金字塔”倒塌。

  Edwards在过去数年中就市场面临的风险发出了一系列警告。他最主要的担忧之一就是,主要央行(包括美联储)的货币政策正常化可能阻碍市场的发展势头。

 许多市场人士认为股票估值过高,Edwards将这种状况归因于美联储的购债项目。

  两个最受欢迎的高收益债券ETF与美股道指一同走软,后者自近期高点回落近300点。

  根据FactSet的数据,SPDR彭博巴克莱高收益债券ETF(Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF)和iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF自11月初以来均下挫2%左右。

  Edwards表示,自2007-09年金融危机以来,美国公司的净债务与盈利比率(衡量企业杠杆率的一种方法)已经翻了一倍多,但垃圾债券的信用利差已经收窄(见下图)。

  通常而言,这两个指标走势会亦步亦趋,因为较高的债务水平使投资者望而却步;随着信贷息差扩大,投资者可能对垃圾债券发行人偿还债务的能力感到担忧。

美国投资公司Lehman, Livian, Fridson Advisors LLC首席投资官Martin Fridson在近期接受采访时指出,过度的杠杆不足以导致垃圾债券价格的逆转,也不是信贷息差扩大的催化剂。

  与此同时,Edwards认为,风险资产的势头最终因悲观情绪而停滞不前。

  他说,尽管多数投资者仍看好股市,因为短期内牛市面临障碍稀少,但在更长时间框架内——比如两年——投资者几乎看不到感到乐观的理由。

  尽管有些人可能将爱Edwards的担忧归因于他长期的悲观倾向,但其他市场参与者也对企业杠杆率攀升,以及随之而来的风险发出抱怨。

  美银美林(Bank of America Merrill Lynch)近期进行的一项基金经理调查显示,23%的股票投资者表示,公司资产负债表因债务而膨胀。

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